有道AI原生戰略驅動首次實現全年盈利，華泰證券維持“買入”評級
編輯: 金婉來源: 經濟晚報2025-02-21 14:56:52
近日，國內知名機構華泰證券發布報告稱，維持國內教育科技公司網易有道（NYSE：DAO）買入評級，目標價12.04美元，并且持續看好有道作為國內AI+教育領軍企業的技術能力和產品能力。
2月20日，網易有道(NYSE:DAO)發布截至2024年12月31日的第四季度和財政年度未經審計的財務業績。2024年，有道經營收入為人民幣1.488億元，由2023年的經營虧損人民幣4.663億元大幅扭虧為盈，并首次實現全年經營盈利。2024年歸屬于普通股股東的凈利潤為8220萬元人民幣（1130萬美元），2023年為虧損5.499億元。
華泰證券在研報中提到，網易有道持續聚焦核心業務首次實現全年盈利。其中學習服務聚焦高需求業務，有道領世Q4銷售額同比增長超10%，續報率超70%；智能硬件渠道調整影響逐漸消退，利潤率持續修復；在線營銷業務海內外持續拓展，費用端整體持續優化。
關于AI產品商業化落地方面。2月6日網易有道正式宣布全面擁抱DeepSeek-R1，并在軟硬件端全面落地：軟件端，全科答疑助手“有道小P”已率先接入DeepSeek，解題推理能力大幅提升；HiEcho、有道智云、QAnything等產品也將全面接入DeepSeek的推理能力，并于近日陸續升級。硬件端，2月18日有道推出國內首款AI原生教育硬件SpaceOne，將查詞翻譯、AI答疑、口語練習、語數外同步學等多種功能融于4.4英寸輕量機身，有望引領學習硬件便攜化新趨勢。
在當晚的財報溝通會上，有道首席執行官周楓表示，“展望未來，的迅猛發展正在改寫中國科技行業的格局。我們預計開源和推理模型將徹底改變人們學習和營銷的方式，而這一轉變目前正在進行中。過去的幾周里，我們已經將DeepSeek無縫集成到我們的應用、課程、廣告和硬件設備中。這僅僅是個開始。”
有道財務副總裁李永偉表示，2024年歸屬于有道普通股股東的凈利潤超過8000萬元人民幣，盈利能力的顯著提升主要得益于聚焦優勢項目以及精簡虧損項目相關。相信類似AI輔導一類的人工智能和大模型技術的應用，將增強公司各方面的業務優勢，從而進一步推動2025年的財務表現。
華泰證券預測，考慮到網易有道學習服務結構性調整以及盈利后所得稅率或上升，25-27E公司整體非通用會計準則下歸母凈利潤為1.73、2.43、3.43億元，對應目標市值約14.39億美金。